Après les subprimes, voilà les Alt-A

Grâce à la crise financière, tout le monde est familier avec le jargon des banques et des courtiers hypothécaires américains pour décrire les prêts contractés par les ménages pauvres: subprimes. Mais —c’est Standard & Poor’s, l’agence de notation financière, qui l’annonce—, la crise pourrait migrer vers une autre catégorie de prêts: les Alt-A.

Qu'est-ce que c'est ? C’est une catégorie située entre le subprime (considéré comme risqué) et le prime (considéré comme sûr). Condition pour bénéficier d'un crédit Alt-A, avoir un historique de crédit sans tâche, c’est-à-dire ne pas avoir connu des incidents de paiement par le passé. Ce qui n’empêche pas le prêt d’être considéré comme risqué: l’emprunteur n’a pas à donner d'informations sur ses revenus.

Avec le ralentissement économique, et la chute du marché immobilier, ces emprunteurs commencent aussi à avoir des problèmes pour rembourser leurs prêts. Selon S&P, le taux de défaut sur les prêts Alt-A titrisés, c’est-à-dire les crédits Alt-A revendus sous forme de titres financiers Residential Mortgage Backed-Securities (RMBS) à d’autres investisseurs, a atteint 10% en février, en hausse de 14% par rapport à janvier. Même la FED a remarqué cela : «Le niveau élevé des défauts de remboursement et des saisies immobilières n'est pas limité au "subprime"», a déclaré Ben Bernanke la semaine dernière.

Si la récession est au rendez-vous aux Etats-Unis, les prêts Alt-A risquent de connaître la même célébrité que les subprimes. L'agence Fitch évalue le montant des prêts Alt-A émis entre 2005 et 2007 à 600 milliards de dollars. Et a déjà décidé de placer 160 milliards de ces titres sous surveillance.

La suite est connue: dégradation de la note, dévalorisation de ces titres, dépréciation des portefeuilles détenus par les banques, et nouvelles pertes gigantesques des établissements financiers. Bref, du déjà vu.

(Photo : Reuters)